印度尼西亚正面临着垃圾量急剧增加、电力供应持续紧张的双重挑战。该国每年产生约6,500万吨废弃物，但其中仅有约20%得到规范处理，绝大多数城市都严重依赖于垃圾填埋场。2017年，印度尼西亚政府将包括巴邻旁在内的12座城市列为变废为能（WTE）优先发展城市，并通过推行优惠上网电价与废弃物倾倒费保障机制来吸引私人投资。尽管如此，在2024年之前，全印尼仅有位于爪哇岛的两座变废为能发电厂（泗水的Benowo PLTSa和梭罗的Putri Cempo PLTSa）投入运营，这凸显出政策目标与其实际落地之间的巨大差距。

巴邻旁变废为能项目是该市首个规划建设的大型变废为能设施，也是印尼迄今为止最先进的公私合建变废为能开发项目。该项目由浙能锦江环境控股有限公司（中国国有企业，变废为能领域的领先运营商）发起，计划每日处理1,000吨城市废弃物并发电20兆瓦。项目投产后，每年可处理近30万吨废弃物，从而降低该市对垃圾填埋场的依赖程度，减少甲烷排放量，并改善当地环境状况。项目于2024年9月破土动工，由中国电力工程顾问集团有限公司担任“设计-采购-施工”承包方，预计将在2026年投入运营。项目将直接助力印尼实现在2029年之前建成30座变废为能发电厂的国家计划，并支持该国实现更广泛的低碳与循环经济目标。

该项目是采用“建设-拥有-运营”模式的公私合建工程，特许经营权期限共计30年。巴邻旁市政府致力于保障废弃物供应，并按每吨50万印度尼西亚盾（约合33美元）的封顶价支付受管制废弃物处理费，这一费用与电力销售收入共同构成项目的稳定收入来源。2023年12月，印尼国有电力公司Perusahaan Listrik Negara（PLN）签署了一份长期购电协议，约定以0.1335美元/千瓦时的上网电价收购项目全部发电量。该电价属于印尼最高水平的可再生能源电价，专门为支持变废为能项目的推广部署而设。

项目总成本约3亿美元。项目债务融资由新加坡星展银行和印度尼西亚国家银行（BNI）牵头的银团负责安排，包含8,500万美元和2,430亿印度尼西亚盾（约合1,530万美元）的八年期无追索权贷款。这种双货币结构反映了项目的收入特征：即购电协议项下的售电收入以美元计价，而市政府的废弃物处理费则以印度尼西亚盾支付。根据项目的本地货币收入匹配部分贷款服务的做法有助于降低外汇风险敞口，这是新兴市场和发展中经济体基础设施项目的一个重要考量因素。

剩下的约2亿美元由浙能锦江环境控股有限公司通过其当地子公司PT Indo Green Power（IGP）以股权形式出资。该发电厂采用完全基于项目的融资模式，贷款人以未来现金流作为还款来源，并通过项目资产质押权和收入帐获得债务担保——这使得项目发起人无需提供全额公司担保即可推进项目。

中信保提供可覆盖95%政治与商业性风险的中长期买方信贷保险，这是该公司在变废为能行业提供的首个“双95%”组合保险方案。在监管风险、市政支付风险及项目执行风险长期对私人资本造成制约的市场中，此项担保对于获得长期银行融资而言至关重要。中国企业（包括作为“设计-采购-施工”承包商的中国电力工程顾问集团有限公司以及相关的设备供应商）也构成项目交付链的其中环节。

巴邻旁变废为能项目表明，中国国内该行业日益激烈的竞争正促使龙头企业出海寻找机遇，尤其是在废弃物与能源挑战并存的新兴市场和发展中经济体。仅浙能锦江环境控股有限公司一家企业就在中国运营27座变废为能发电厂，此外还有多家国有企业在海外寻求发展机遇。国务院在2024年颁布了一项指令，鼓励国内废弃物处理企业“走出去”，推动产业能力与“一带一路”沿线国家的绿色发展任务实现对接。

截至2025年中，中国企业已参与全球13个国家/地区的43个海外变废为能项目，其中2025年上半年就新启动16个项目，其加速出海的强烈意愿可见一斑。东南亚因其优惠的电价机制和亟待满足的垃圾填埋容量缺口而成为重点投资区域，而中亚与中东地区也显现出额外的增长潜力。

对新兴市场和发展中经济体而言，巴邻旁项目表明了在电网容量受限、垃圾填埋依赖程度升高的市场中，变废为能有望作为可再生能源的重要补充，其既能提供稳定发电，又能改善废弃物管理效果。该项目还证实，“长期商业银行贷款+中信保支持的风险缓释工具”组合方案能够在缺乏大型变废为能项目先例的市场中构建具备可融资性的购买力平价式结构。更广泛而言，这一案例反映出中国的全链条参与模式（涵盖投资、“设计-采购-施工”式项目交付、设备供应、信用保险等）有望降低协同运行难度，推动复杂的首创型项目从规划阶段走向融资完成，为面临类似废弃物与能源压力的城市提供可复制“模板”。