南非在电力供应稳定性领域面临着严峻挑战。投资不足加上用电需求日益增长，导致该国长期面临减载问题，家庭和工业部门用户均受到影响。铬铁冶炼等能源密集型部门面临着运营成本上升、产量损失加剧等问题，同时承受着为达成国内外气候目标而日益升级的减排压力。为解决电力短缺困境，南非政府自2023年起批准独立发电厂建设容量超过100兆瓦的机组，并允许其直接向私营客户售电，而无需申请发电许可。

在此背景下，位于南非林波波省的Tubaste Ferrochrome（TFC）太阳能光伏发电厂应运而生。该项目邻近伯格斯堡地区的TFC冶炼厂，将分两期建设，建成后将具备100兆瓦的太阳能光伏装机容量：一期工程60兆瓦，二期工程40兆瓦，建设周期为两年。项目由中国广核集团（中广核，即CGN）非洲平台、中非发展基金（CADFund）及当地合作伙伴KONA Holdings Limited联合开发。该发电厂按照自备电厂的形式设计，直接向Samancor Chrome长期持有的TFC冶炼厂供电；中国国有企业中钢集团于2022年获得了Samancor Chrome的控股权。

通过中广核项目公司与Samancor Chrome签订的长期购电协议，该太阳能发电厂将为冶炼厂提供专用清洁电力，力争减少其对国家电网的依赖度，并降低减载风险。该项目将采用中国制造商提供的太阳能光伏模组和逆变器。中国北方工业有限公司旗下子公司Northern International将担任项目的“设计-采购-施工”承包商。项目竣工后，中广核将全面负责该太阳能发电厂的运营。

项目全面投产后，预计每年的太阳能发电量将达到约147吉瓦时，可为南非的各类重工业脱碳举措做出贡献。该项目也展示了对于非洲最重要的矿业经济体之一，“外资+工业需求”的组合方案如何能为南非的能源安全和低碳生产提供支持。

该项目在2024中国-南非经贸论坛期间正式公布，获得了两国政府的一致支持。

TFC项目通过股权与债务相结合的模式获得融资，中广核作为控股股东。项目总成本预计超过5亿元人民币（约合7,000万美元），股权投资来自中广核、中非发展基金及KONA Holdings。具体的股权分配比例未公开。

2024年9月，中广核和中非发展基金就该项目的融资事宜与中国建设银行（CCB）约翰内斯堡分行签署了一份融资协议。尽管贷款期限、定价、担保等具体条款尚未公开，但该融资结构符合受限追索权或无追索权的项目融资模式——贷款人主要依赖于项目资产及合同约定现金流来获得还款。与Samancor Chrome签订的长期购电协议为项目收入提供保障。该协议所提供的可预测现金流确保项目在高风险市场内具备可融资性。

中非发展基金的作用尤为重要。作为一家专注于非洲业务的国家支持股权基金，中非发展基金由国家开发银行全额出资并提供初始管理，其通过协助分担项目早期风险、加强尽职调查、传递政策支持信号等方式，促进中国的商业银行（如中国建设银行）参与项目。中资控股承购方（中钢集团旗下的Samancor Chrome）、中方“设计-采购-施工”承包商及中方设备供应商的积极参与，进一步降低了协同运行风险，并确保根据矿电合作项目的需求定制融资结构。

通过TFC太阳能光伏项目，我们可以看到工业需求如何为新兴市场和发展中经济体的清洁能源投资提供支持。该项目不以争夺稀缺的电网容量或公共资金作为目的，而是围绕着信用良好、对可靠且可负担能源有着明确需求的单一承购方进行定制化设计。这一模式可在其他非洲工业设施中复制推广，特别适用于因电网容量约束、高批发电价等因素限制发电量增长并延缓脱碳进程的国家。

本案例也体现了中国的“国有企业抱团出海”战略。中国国家关联实体的身影几乎出现在该项目的每个关键环节：中广核作为开发商和运营商；中非发展基金作为股权共同投资方；中国制造商作为设备供应商；Northern International作为“设计-采购-施工”承包商；中钢集团关联企业Samancor Chrome作为工业承购方。这使得中国能够以“一揽子”方式输出资本、管理经验及专业技术，从而在机构能力或协同运行可能构成挑战的环境中降低交易成本、加快执行进程并提高可融资性。

对南非及更广泛的地区而言，该项目标志着有更多机会实现工业脱碳、能源安全“两手抓”。通过降低TFC冶炼厂受减载和化石燃料发电影响的程度，该项目有助于在减排的同时提高铬铁这一关键出口商品的产量稳定性。若能实现大规模的复制推广，类似的自产自用可再生能源及储能项目将有助于在整个非洲大陆开启低碳工业投资通道，尤其是在国际合作伙伴能够顺应本国监管改革浪潮提供相匹配的风险容忍型资本‌的地区。