沙特阿拉伯正根据“2030愿景”实施宏伟的产业转型计划，包括大力推进重工业本土化、扩大低碳制造业、实现出口能力多元化等。在氢能、氨、造船、海洋工程及大型基础设施等投资的推动下，预计该国的钢铁需求将稳步增长。然而，该国的厚板目前几乎完全依赖于进口，在经济重心向资本密集型产业和清洁工业过程转移的背景下，其本国产量难以满足由此产生的需求。

由中国宝武钢铁集团有限公司、沙特阿美和沙特公共投资基金（PIF）联合开发的新型厚板综合项目正努力填补这一缺口。该项目于2023年5月宣布启动，将成为沙特首个全流程钢板生产工厂，地点位于拉斯海尔工业城，计划于2026年底之前投产。该工厂年产能最高可达150万吨，在满足沙特国内工业需求的同时，产品也将出口至更广大的海湾地区及中东和北非（MENA）地区。

本项目的一大核心特征在于低碳生产流程。该工厂将采用以天然气为燃料的直接还原铁（DRI）熔炉和电弧炉（EAF），目标是相比于传统高炉工艺，将二氧化碳排放量降低最多60%。直接还原铁装置采用氢能就绪设计，无需进行重大设备改造，待低排放氢实现大规模供应后，有望实现高达90%的减排效果。这使得该工厂跻身本地区最早一批具备氢兼容性的工业发展示范项目，支持沙特成为低排放氢与可持续产业价值链领域全球领导者的远大愿景。通过实现厚板供应本土化，本项目有望减轻沙特对进口厚板的依赖程度，增强国内工业能力，并为海湾地区低碳钢铁产品的出口业务打造一个高效平台。

该综合项目获得沙特Shareek计划的大力支持。该计划通过融资、加急审批、采购支持等方式扶持大型工业投资项目。

该项目通过一家合资企业组建。沙特宝海钢铁公司于2024年成立，宝武钢铁集团有限公司、沙特阿美和沙特公共投资基金分别拥有其50%、25%和25%的股份。宝武钢铁最初承诺提供4.375亿美元的股权投资，后追加至10亿美元，这一数字既代表了投资规模，也反映出该项目在公司国际脱碳战略中的重要地位。沙特阿美和沙特公共投资基金各出资约5亿美元。

项目成本预计在40亿美元左右，合资企业计划采用股权与长期项目贷款相结合的融资方式。宝武钢铁已宣布其拟提供逾10亿美元的融资担保，以支持合资企业的潜在贷款需求，这表明项目发起人愿意为这一地区首创性项目提供有力的资金支持。潜在贷款人包括沙特工业发展基金（SIDF）、中国进出口银行等金融机构。但是，相关融资安排的具体细节尚未公开。

该项目标志着中国低碳工业技术全球化的一个重要里程碑。作为全球最大的钢铁生产商，中国宝武钢铁集团有限公司在低排放钢铁技术领域拥有重大影响力。除了在中国开发氢气直接还原铁的新试点项目外，根据中国的“双碳”目标，宝武集团还承诺在2035年之前将二氧化碳排放量减少30%（与2020年水平相比），并在2050年实现碳中和目标。这些技术的“出海”，表明了中国国有企业正开始支持电力部门以外的工业脱碳，尤其是在那些正从零开始构建新工业产能的市场中。

该案例也凸显了中国对外投资在更大范围内的转变：投资重心从资源导向、排放密集型的国际项目，转向低排放、技术驱动型的工业资产。宝武钢铁并未采取传统的“设计-采购-施工”承包模式，而是以完全股权合作伙伴的身份进行投资，并为项目引入相关技术专长，长期参与项目运营。与沙特阿美和沙特公共投资基金之间的合作，降低了项目早期阶段的不确定性，也确保项目与国家工业规划保持一致，从而提高了氢气就绪产能实现大规模部署的可能性。

从更广泛的视角来看，对于新兴市场和发展中经济体而言，该项目展示了“国内主权投资者+外国产业技术专长+政策导向型融资”的合资模式如何助力构建新型低碳产业价值链。近零排放钢铁、氢基直接还原铁与先进电弧炉技术需要大量的前期资本投入，且伴随着技术转型风险——这两个因素常常令纯商业融资望而却步。在此案例中，通过融合中国国有企业技术能力、海湾地区主权共同投资及潜在的政策性银行贷款，创造了典型私人融资难以实现的路径。